DWS Grundbesitz GmbH: Halbjahresbericht zum 30. September 2021 grundbesitz global – IC;grundbesitz global – RC DE000A0NCT95; DE0009807057

DWS Grundbesitz GmbH

Frankfurt am Main

grundbesitz global

Halbjahresbericht zum 30. September 2021

Hinweise für den Anleger

Wichtiger Hinweis

Der Kauf von Fondsanteilen erfolgt auf Grundlage des zurzeit gültigen Verkaufsprospekts (aktueller Stand: 1. Oktober 2021) sowie der „Wesentlichen Anlegerinformationen“, ergänzt durch den jeweiligen letzten geprüften Jahresbericht und zusätzlich durch den jeweiligen Halbjahresbericht, falls ein solcher jüngeren Datums als der letzte Jahresbericht vorliegt.

Hinweise zu den Anteilklassen

Für das Immobilien-Sondervermögen bestehen zwei Anteilklassen mit den Bezeichnungen RC und IC. Der Erwerb von Anteilen der Anteilklasse IC ist insbesondere an eine bestimmte Mindestanlagesumme gebunden. Darüber hinaus unterscheiden sich die beiden Anteilklassen auch hinsichtlich der Verwaltungs- sowie der erfolgsabhängigen Vergütung.

Anteilklassen im Überblick (Stand: 30. September 2021)

¹⁾ Ausführliche Informationen zum erstmaligen Erwerb sowie zur Aufstockung von Anteilen der Anteilklasse IC enthält der Verkaufsprospekt.
²⁾ Die Abrechnungsperiode beginnt am 1. April eines Kalenderjahres und endet am 31. März des darauffolgenden Kalenderjahres.

Hinweis: Bei der Summierung von gerundeten Beträgen und Prozentangaben in diesem Bericht können rundungsbedingte Differenzen auftreten.

Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.

Kennzahlen im Überblick

grundbesitz global auf einen Blick (Stand zum 30. September 2021)

Tätigkeitsbericht

Sehr geehrte Damen und Herren,

die Geschäftsführung der DWS Grundbesitz GmbH informiert Sie in diesem Halbjahresbericht über die Entwicklung des Immobilien-Sondervermögens grundbesitz global im Zeitraum vom 1. April 2021 bis 30. September 2021.

Wichtige Ereignisse im Berichtszeitraum

Die ersten sechs Monate des laufenden Geschäftsjahrs waren unverändert geprägt von der anhaltenden COVID-19-Pandemie, deren Höhepunkt mittlerweile jedoch überschritten scheint. Insbesondere der weltweite Fortschritt der nationalen Impfprogramme hat zu einer Entspannung der Situation geführt. Damit einher ging in vielen Länder die sukzessive Wiedereröffnung des öffentlichen Lebens.

Profitieren können davon auch die von der Pandemie besonders betroffenen Sektoren Einzelhandel und Hotel. Während in den vergangenen Monaten insbesondere die drei durch den Fonds gehaltenen Factory Outlet Center in Polen und der „Westend Retail Park“ in Irland Einzelhandelsumsätze aufwiesen, die zum Teil deutlich über den Umsätzen vor Ausbruch der Pandemie lagen und sich die beiden Einzelhandelsimmobilien in den USA unverändert gut entwickeln, liegen die drei Shopping-Center in Portugal und Spanien und das Factory Outlet Center in Italien noch unterhalb des Niveaus vor der Pandemie. Jedoch zeigen auch diese deutliche Erholungstendenzen auf.

In diesem Umfeld hat der überwiegende Teil der Mieter auch wieder seine Mietzahlungen in vertragsgemäßer Höhe aufgenommen. Soweit offene Forderungen gegenüber Mietern bestehen, hat das Fondsmanagement hierfür zeitnah und in angemessener Höhe Risikovorsorge getroffen. Erste Mieter haben damit begonnen, neben ihren laufenden Mietzahlungen, auch ihre offenen Forderungen aus den Zeiten der Schließungen zu bedienen.

Vor dem Hintergrund des anstehenden Herbstes und Winters können jedoch auch Rückschläge nicht ausgeschlossen werden. Der Fokus des Fondsmanagements liegt daher unverändert auf der Aufrechterhaltung eines hohen Vermietungsstands, um Kunden dauerhaft ein attraktives Angebot in den Einzelhandelsimmobilien des Fonds bieten zu können.

Mit Ausnahme der Einzelhandelsimmobilen, deren Verkehrswerte im ersten Halbjahr leicht sanken, konnten die Verkehrswerte aller anderen Nutzungsarten insgesamt positive Wertzuwächse verzeichnen. Darüber hinaus konnten im ersten Halbjahr drei Immobilien aus dem Fondsvermögen zu Verkaufspreisen veräußert werden, die teilweise deutlich über den letzten Verkehrswerten lagen.

grundbesitz global verzeichnete im Zeitraum vom 1. April 2021 bis zum 30. September 2021 eine Wertentwicklung von 1,1% je Anteil in der Anteilklasse RC und von 1,4% je Anteil in der Anteilklasse IC (Angaben nach BVI-Methode). Im gleichen Zeitraum flossen dem Fonds netto 107,0 Mio. EUR in der Anteilklasse RC sowie netto 1,4 Mio. EUR in der Anteilklasse IC zu, insgesamt betrugen die Nettomittelzuflüsse somit im Berichtszeitraum 108,4 Mio. EUR.

Das Fondsvermögen stieg von 4.263,3 Mio. EUR zum 31. März 2021 auf 4.326,6 Mio. EUR zum 30. September 2021 – unter Berücksichtigung der Ausschüttung für das vorangegangene Geschäftsjahr. Zum Berichtsstichtag beträgt das Fondsvermögen in der Anteilklasse RC 4.126,9 Mio. EUR, in der Anteilklasse IC 199,7 Mio. EUR.

Mit Kreditverbindlichkeiten von insgesamt 848,3 Mio. EUR lag die Fremdfinanzierungsquote zum 30. September 2021 bei 20,0% des Immobilienvermögens und somit unter dem gesetzlich festgelegten Grenzwert von 30,0%. Auslaufende Kreditlinien wurden verlängert bzw. neu abgeschlossen.

Im Zentrum der Fondsmanagement-Aktivitäten stand neben der Bewältigung der Auswirkungen der Pandemie unverändert die Weiterentwicklung des Immobilienportfolios von grundbesitz global. Dies umfasst neben der Verwaltung der Bestandsimmobilien insbesondere auch die Ergänzung des Portfolios um attraktive neue Objekte und den Verkauf von Gebäuden, die nach Auffassung des Fondsmanagements mittel- bis langfristig nicht mehr der Fondsstrategie entsprechen.

Im Berichtszeitraum wurde eine Wohnimmobilie in den USA für rund 69,2 Mio. EUR in das Portfolio des Sondervermögens übernommen und der Verkauf von jeweils einer Büroimmobilie in Ungarn und den USA mit einem Verkaufsvolumen von rund 296,5 Mio. EUR abgeschlossen.

Der Kaufvertrag für das Wohnimmobilienportfolio „Prestige“ wurde bereits am 24. Juli 2020 unterzeichnet. Das Portfolio besteht aus insgesamt vier Objekten, neben dem Bestandsobjekt „Cedar Place“ konnte nun eine der drei Projektentwicklungen „Strand View“ fertiggestellt und für rund 41,0 Mio. EUR in das Sondervermögen übernommen werden.

Der Vertrag zum Verkauf der Büroimmobilie „Europlaza“ in Wien über rund 119,2 Mio. EUR wurde vor dem Berichtszeitraum unterzeichnet, der Bestandsübergang erfolgte planmäßig erst nach dem Berichtsstichtag am 6. April 2021.

Das Immobilienportfolio von grundbesitz global besteht zum 30. September 2021 aus insgesamt 69 Objekten (31. März 2021: 67), davon elf Direktinvestments sowie 58 Objekte, die über Beteiligungen gehalten werden. Das Immobilienvermögen beträgt – auf Basis der Verkehrswerte – zum Berichtsstichtag 4.237,8 Mio. EUR (31. März 2021: 4.335,8 Mio. EUR).

Im Portfolio von grundbesitz global dominieren bei den Nutzungsarten weiterhin Büroimmobilien, Einzelhandelsimmobilien und Logistikobjekte. Weitere Nutzungsarten wie Wohnimmobilien sowie zwei Hotels runden das Portfolio ab.

Im Berichtszeitraum erhöhte sich der europäische Anteil der Investments auf 65,3% (31. März 2021: 62,8,5%). Hierbei bilden Schweden und Großbritannien die Schwerpunkte. Der außereuropäische Anteil setzt sich zum Berichtsstichtag zu 19,3% aus Investments im asiatisch-pazifischen Wirtschaftsraum (Japan, Südkorea und Australien; 31. März 2021: 18,6%) und zu 15,4% aus Investments in den USA (31. März 2021: 18,6%) zusammen.

Zum 30. September 2021 waren 88,4% des Gesamtportfolios vermietet (gemessen am Jahressollmietertrag). Bezogen auf den gesamten Berichtszeitraum lag die Vermietungsquote bei durchschnittlich 89,1%.

Seit dem Inkrafttreten der Verordnung (EU) 2019/​2088 über nachhaltigkeitsbezogene Offenlegungspflichten im Finanzdienstleistungssektor („Offenlegungsverordnung“) am 10. März 2021 enthalten die vorvertraglichen Informationen für das Sondervermögen grundbesitz global bereits Erläuterungen zur Integration von Nachhaltigkeitsrisiken bei den Investitionsentscheidungen sowie zu den Ergebnissen der Bewertung der zu erwartenden Auswirkungen von Nachhaltigkeitsrisiken auf die Rendite des Finanzproduktes.

Vor dem Hintergrund von Artikel 8 der Offenlegungsverordnung wurden nun mit Wirkung zum 1. Oktober 2021 die Anlagebedingungen um eine Regelung ergänzt, dass bei Erwerb und Bewirtschaftung von Immobilien auch die ökologischen Merkmale berücksichtigt werden sollen, die die Kapitalgesellschaft für das Sondervermögen bewirbt. Im Zuge der Anpassung wurden auch verschiedene Änderungen berücksichtigt, die sich aus dem zum 2. August 2021 in Kraft getretenen sogenannten „Fondsstandortgesetz“ (Gesetz zur Stärkung des Fondsstandorts Deutschland) ergeben. Diese beziehen sich insbesondere auf die Modalitäten und die Bekanntmachungsfrist im Fall von künftigen Änderungen der Anlagebedingungen und bringen darüber hinaus für den Fonds Erleichterungen für die Gewährung von Gesellschafterdarlehen an Immobilien-Gesellschaften mit sich.

Über Entwicklungen des Fonds im Bereich Nachhaltigkeit werden wir unsere Anleger auch künftig informieren.

Mit freundlichen Grüßen

 

Gesamtwirtschaftliche Rahmenbedingungen

Nach den starken, durch die Corona-Pandemie bedingten Verwerfungen im Jahr 2020 zeigt sich die Weltwirtschaft im Jahresverlauf 2021 erholt, aber noch nicht auf Vorkrisenniveau. Während das globale Wirtschaftswachstum im Jahr 2020 mit -3,5% deutlich negativ ausfiel, zog die Wirtschaft zu Jahresbeginn wieder stärker an, entsprechend wird für 2021 mit einem Zuwachs von 5,7% gerechnet. Auch der Welthandel zeigt sich nach -6% in 2020 mit einem erwarteten Anstieg von 12% im Jahr 2021 deutlich erholt. Diese positive Entwicklung wird durch den globalen Einkaufsmanager-Index bestätigt, der im September 2021 mit einem Wert von 53 über der neutralen Schwelle von 50 lag, allerdings zu Jahresbeginn bereits höhere Indexstände aufwies und sich erst im September etwas erholte. Letztlich blieb die Corona-Pandemie und damit verbundene Effekte wie Lockdowns und Impffortschritt insbesondere zu Jahresbeginn ein bestimmender Faktor für die wirtschaftliche Erholung, nicht zuletzt aufgrund neuer Virus-Mutationen. Mittlerweile treten allerdings Folgeerscheinungen wie Transport- und Logistikprobleme, Produktionsengpässe infolge fehlender Vorprodukte, steigende Rohstoffpreise sowie eine anziehende Inflation immer stärker in Erscheinung und belasten damit die Entwicklung der Weltwirtschaft. Während die Inflation auf globaler Ebene im Jahr 2020 nur moderat auf 2,8% zurückging, wird für 2021 mit einem Anstieg der Verbraucherpreise von 4,1% gerechnet, was wiederum fiskalische Maßnahmen nach sich ziehen könnte.

In Europa setzt sich momentan die solide wirtschaftliche Entwicklung fort, wenngleich auch hier die Erholungsdynamik aufgrund von Lieferengpässen und steigender Inflation seit Sommer 2021 nachlässt. Nach der Corona-bedingten wirtschaftlichen Schwächephase im Jahr 2020, mit negativem Wirtschaftswachstum der Eurozone von -6,5%, zeigt die Entwicklung seit Jahresbeginn grundsätzlich nach oben. So hat das Wirtschaftswachstum im zweiten Quartal 2,3% erreicht und dürfte im dritten Quartal erneut bei etwa 2% liegen. Entsprechend wird für das Gesamtjahr 2021 mit einem Wachstum von 5% gerechnet. Nachdem das verarbeitende Gewerbe in den vergangenen Monaten durch fehlende Vorprodukte und steigende Rohstoff- und Energiepreise ausgebremst wurde, verbleiben der Dienstleistungssektor und der private Konsum als Stützen der wirtschaftlichen Erholung. Während im Gastgewerbe- und Servicebereich tendenziell im weiteren Jahresverlauf auch weiterhin Corona-induzierte Einschränkungen drohen, dürfte insbesondere die aufgestaute Konsumenten-Nachfrage die weitere wirtschaftliche Erholung befeuern. Mit einem Zuwachs von +3,7% im zweiten Quartal 2021 und einem erwarteten Wachstum von ebenfalls 3,7% auf Jahressicht entwickelt sich der private Konsum aktuell zum stärksten Treiber der wirtschaftlichen Erholung.

Nach dem starken Einbruch der US-Wirtschaft um -3,4% im vergangenen Jahr, wird auch in den USA für 2021 eine deutliche wirtschaftliche Erholung von 5,4% erwartet. Die starken Werte aus dem zweiten Quartal 2021, die dank eines Wachstums von 6,7% die Wirtschaftsleistung auf Vorkrisenniveau anhoben sind hier ein wesentlicher Treiber, wenngleich sich die wirtschaftliche Erholung im drittem Quartal etwas abzukühlen scheint. Auch hier trüben Engpässe im verarbeitenden Gewerbe, aber auch reduzierte fiskalische Impulse das Bild. Analog zur Entwicklung in Europa wirkt der private Konsum jedoch stützend, der dank des während der Pandemie aufgelaufenen „Sparüberschusses“ von rund 2,7 Billionen USD im laufenden Jahr um 7,9% im Vergleich zum Vorjahr zulegen dürfte.

Die Märkte in Asien, als erste von der Pandemie betroffenen Weltregion, haben frühzeitig ihre wirtschaftlichen Aktivitäten heruntergefahren und auch als erste von der wirtschaftlichen Erholungsphase profitiert. Während in China das Wirtschaftswachstum auch im Jahr 2020 mit 2,3% positiv ausfiel und für 2021 starke 8% prognostiziert werden, verzeichnete Japan ein negatives Wirtschaftswachstum von -4,7% und erwartet eine deutlich moderatere Erholung von 2,4% im Jahr 2021. Beiden Ländern gemein ist ein Wiederaufflammen der Corona-Pandemie über die Sommermonate, mit entsprechend negativen Auswirkungen auf das Wirtschaftswachstum im dritten Quartal. Ein weiterer Negativfaktor für die Region, insbesondere aber die chinesische Wirtschaft ist die Diskussion um den Immobilienkonzern „Evergrande“, der die Wirtschaft belastet. Seit August 2021 wird dies aber differenzierter betrachtet, sodass sich die Entwicklung am Aktienmarkt zunehmend entkoppelt. Insofern wird hierdurch nicht mit langfristigen Effekten auf die regionale Wirtschaft gerechnet.

(Datenquellen: Oxford Economics 10/​2021, Markit 10/​2021)

Entwicklungen auf den Kapitalmärkten

Die Renditen an den Kapitalmärkten notierten im Berichtszeitraum vom 1. April 2021 bis 30. September 2021 in einer mit 40 Basispunkten engen Trading Range im negativen Bereich. Die Renditen für zehnjährige Bundesanleihen rentierten am 1. April 2021 bei -33 Basispunkten und lagen am Ende des Berichtszeitraums bei -0,20 % p.a.

Die Renditen von kurzlaufenden deutschen Staatsanleihen handelten in einer Spanne von 10 Basispunkten im negativen Bereich. Einjährige Bundesanleihen rentierten am 1. April 2021 bei -0,597% p.a. und per 30 September 2021 bei -0,673% p.a.

Der Leitzins der Europäischen Zentralbank blieb unverändert und notiert weiterhin bei 0,00%, die Einlagenfazilität liegt seit September 2019 bei -0,50%.

(Datenquelle: Bloomberg)

Globale Immobilienmärkte

Der globale Immobilienmarkt ist nach Einschätzung der DWS in eine beginnende Erholungsphase eingetreten. Obwohl die Pandemie weltweit Spuren an den Immobilienmärkten hinterlassen hat, fielen die negativen Effekte dank solider Ausgangsbedingungen wie niedriger Leerstände, moderater Bautätigkeit, aber auch umfangreicher Stützungsmaßnahmen weniger stark aus als zunächst befürchtet.

Dies war insbesondere in Europa der Fall. Das Jahr 2020 hat die europäischen Immobilienmärkte infolge von Lock-Downs und Grenzschließungen vor große Herausforderungen gestellt, allerdings erfolgten auch umfangreiche Stützungs- und Hilfsmaßnahmen seitens der jeweiligen Regierungen, Zentralbanken und europäischen Institutionen. Dank dieser Subventionen, Ausfallgarantien, Steuererleichterungen und sozialen Sicherungsmaßnahmen konnten vielfach Insolvenzen verhindert und damit deutlich steigende Arbeitslosenzahlen verhindert werden. Nichtsdestotrotz hat die Corona-Pandemie in den vergangenen 12-18 Monaten insbesondere im Hotel- und Einzelhandelssektor für Verwerfungen gesorgt. Ladenschließungen und fehlende internationale Touristen haben den stationären Einzelhandel belastet und für signifikante Mietausfälle gesorgt. Als Folge daraus ging die Flächennachfrage stark zurück und gerade die seit Jahren belasteten Shopping Center verzeichneten im ersten Quartal 2021 den bisher stärksten jährlichen Leerstandsanstieg und neuerliche Mietrückgänge von 8,5%.

Auch am europäischen Büromarkt hinterließ die Pandemie ihre Spuren. Lag die durchschnittliche Leerstandsrate zu Beginn der Pandemie noch bei 6,3%, dem niedrigsten Wert seit 2002, stieg sie bis zum Frühjahr 2021 um 130 Basispunkte an. Auch Mietniveaus korrigierten leicht um rund 1,3% und damit deutlich weniger stark als befürchtet. Die einsetzende Erholung der Flächennachfrage und moderate, durch die Pandemie zum Teil verzögerte Fertigstellungsvolumen stützen den Büromarkt zusätzlich. Wesentlich freundlicher zeigten sich europäische Logistikmärkte, die in weiten Teilen sogar von der Krise und dem starken Wachstum im Onlinehandel profitieren konnten. Die Flächennachfrage blieb hoch und Mietniveaus haben erneut angezogen. Auf Jahresbasis lagen Spitzenmieten rund 1,4% über dem Vorjahreswert, was für Logistikobjekte in der Langfristbetrachtung und vor dem Hintergrund der Pandemie durchaus einen beachtlichen Anstieg bedeutet. Auch die europäischen Wohnungsmärkte zählen zu den Gewinnern der Krise, konnten sie doch ihren defensiven Charakter voll zur Geltung bringen. Mietausfälle und Leerstandszunahmen blieben die Ausnahme und Mietniveaus korrigierten tendenziell im Spitzensegment, wo sich die verringerte Nachfrage nach kleinteiligen, befristeten Mietverträgen und möbliertem Wohnen am stärksten bemerkbar machte.

In den USA stehen momentan insbesondere Logistikimmobilien im Blickpunkt. Gesamtrenditen von über 14% auf Jahresbasis haben im ersten Quartal 2021 den NCREIF-Gesamtindex (National Council of Real Estate Investment Fiduciaries) insbesondere dank steigender Mieteinnahmen deutlich geschlagen. Online-Handel bleibt ein wichtiger Treiber in diesem Zusammenhang, der die Flächennachfrage gerade im Bereich Fulfillment, d.h. umfassender Versanddientstleistungen befeuerte. Neben Logistikobjekten entwickelten sich auch Wohnimmobilien positiv und konnten von ihrem defensiven Charakter profitieren. Ein starker Jobmarkt und extrem niedrige Leerstände nahe des Tiefpunkts aus den 1980er Jahren als Folge der geringen Bautätigkeit seit der Finanzkrise wirken hier stützend. Demgegenüber befindet sich der Einzelhandelssektor weiterhin in einer Anpassungsphase. Die Gesamtrenditen sanken auch zu Jahresbeginn 2021, da Ladenschließungen und Insolvenzen Mieteinnahmen belasteten. Mit -17% gegenüber Vorjahr wurden hier weitere Rückgänge verzeichnet.

Trotz dieser grundsätzlich negativen Entwicklung im Einzelhandelssektor zeichneten sich jedoch bereits divergierende Entwicklung innerhalb des Sektors ab. Während Shopping Malls mit typischen Ladenkonzepten und breitem Standardangebot dem Online-Handel eine große Angriffsfläche bieten, können sogenannte Community Centers, also Nahversorgungszentren mit Servicecharakter zunehmend von Erholungstendenzen und Nachholeffekten beim privaten Konsum profitieren. Deutlich positiver zeigte sich die Entwicklung im Bürosektor. Zwar verzeichneten Büros als einziges Marktsegment eine negative Performanceentwicklung, allerdings blieben Total Returns auch im ersten Quartal positiv. Die Flächenauslastung lag aufgrund flexibler Arbeitsmodelle und Heimarbeit auf einem schwachen Niveau, aber zumindest die Mieteinnahmen blieben dank vertragstreuer Großmieter weitgehend stabil. Negativ ins Gewicht fielen allerdings Flächenabsorption und Leerstandsentwicklung. Während die Netto-Absorption im ersten Quartal 2021 den stärksten Rückgang seit Aufzeichnungsbeginn verzeichnete, stiegen Leerstände auf den höchsten Wert seit 2012.

Auch in Asien hinterließ die Corona-Pandemie im ersten Halbjahr 2021 erneut Spuren. Die Flächennachfrage lag hier sektorübergreifend auch weiterhin unter dem Vorkrisenniveau und die Mietentwicklung fiel mit wenigen Ausnahmen im Logistik- und Bürosektor negativ aus. Logistikmärkte konnten jedoch grundsätzlich auch im asiatischen Raum von erhöhter Nachfrage und anziehender Mieten im Spitzensegment profitieren. Trotz des frühzeitigen Corona-Ausbruchs und der daraus folgenden „Vorreiter-Rolle“ Asiens bei der Pandemiebekämpfung steht dort eine Erholung der Büromärkte, insbesondere aber des Einzelhandelssektors weiter aus.

(Datenquellen: DWS 07-10/​2021, Oxford Economics 10/​2021)

Globale Investmentmärkte

Auch die globalen Investmentmärkte stehen weiterhin im Zeichen der Corona-Pandemie. Zwar konnte sich die Investmentdynamik im Verlauf des Jahres 2021 weitgehend stabilisieren, allerdings liegen Transaktionsvolumen weiterhin unter den Vorkrisenniveaus zum Jahresende 2019. Wurden in der 12-Monats-Betrachtung Ende 2019 weltweit noch Immobilien im Wert von rund 1,5 Billionen EUR gehandelt, lag der annualisierte Wert im dritten Quartal 2021 bei „nur“ ca. 1,2 Billionen EUR. Gegenüber Vorjahresquartal entspricht dieser Wert auf globaler Ebene einem Rückgang um rund 6%. Interessanterweise haben sich die regionalen Aktivitäten jedoch grundlegend verschoben. Während die nordamerikanischen Immobilienmärkte eine signifikante Marktbelebung um rund 25% auf 430 Mrd. EUR verzeichneten, ging im Asiatisch-Pazifischen Raum das annualisierte Transaktionsvolumen von rund 690 Mrd. EUR auf 550 Mrd. EUR und damit um ca. 20% zurück. Hintergrund hierfür dürfte das regionale Wiederaufflammen der Corona-Pandemie, aber auch der in Schwierigkeiten geratene Immobilienkonzern Evergrande sein. Transaktionsvolumina in Europa lagen mit ca. 260 Mrd. EUR ebenfalls 10% unter dem Vorjahreswert, verzeichneten gegenüber dem ersten Quartal 2021 jedoch einen deutlichen Aufwärtstrend. Auch auf sektoraler Ebene zeigten sich Unterschiede. Analog zu den bisherigen Markttrends stiegen Transaktionsvolumina im Logistiksegment und für Wohnimmobilien an, Investitionen in Büroobjekte legten im Jahresverlauf leicht zu, lagen aber erneut deutlich unter ihren Vorjahreswerten. Damit hat das annualisierte Transaktionsvolumen an den globalen Wohnungsmärkten mit knapp 250 Mrd. EUR im dritten Quartal 2021 erstmals Büroinvestments mit ca. 240 Mrd. EUR übertroffen. Trotz der weiterhin verhaltenen Investmentaktivität rechnen wir perspektivisch mit einem neuerlichen Anstieg der Transaktionsvolumen und einer nachlassenden Polarisierung hinsichtlich der Sektorallokation. Letztlich bleibt die Attraktivität von Immobilienanlagen im anhaltenden Niedrigzinsumfeld hoch, entsprechend rechnen wir auch mittelfristig mit weiterer Renditekompression.

(Datenquellen: DWS 07/​2021, RCA 10/​2021)

Anlagestrategie des grundbesitz global

Als Anlageziele des Sondervermögens werden regelmäßige Erträge aufgrund zufließender Mieten und Zinsen sowie ein Wertzuwachs angestrebt. Das Sondervermögen verfolgt eine dauerhaft positive Jahresrendite – mit stabilen jährlichen Ausschüttungen – bei möglichst geringen Wertschwankungen.

Die Anlagestrategie des Sondervermögens stellt die Akquisition, den laufenden Ertrag und den Verkauf von Immobilien in den Mittelpunkt, verbunden mit der Zielsetzung, während der Laufzeit des Sondervermögens sowohl die laufenden Einnahmen als auch den Wertzuwachs stabil zu halten bzw. zu steigern. Die Kapitalverwaltungsgesellschaft investiert für Rechnung des Sondervermögens in Nordamerika, Asien, Australien sowie Europa. Im Anhang zu den „Besonderen Anlagebedingungen“ sind die betreffenden Staaten und der Anteil am Wert des Sondervermögens, der im jeweiligen Staat höchstens angelegt werden darf, aufgeführt.

Die vom Sondervermögen gehaltenen Immobilien befinden sich in guten bis sehr guten Lagen etablierter Immobilienmärkte. Das Ziel sind grundsätzlich Investitionen in langfristig vermietete Immobilien mit bonitätsstarken Mietern. Die Transaktionsstrategie richtet sich an den unterschiedlichen globalen Immobilienzyklen aus.

Das Sondervermögen investiert vorrangig in klassische Gewerbeimmobilien mit den Nutzungsarten Büro, Einzelhandel, Logistik und Hotel sowie in Wohnimmobilien.

Bei der Auswahl der Immobilien für das Sondervermögen stehen deren nachhaltige Ertragskraft sowie eine Diversifikation nach Lage, Größe, Nutzung und Mietern im Vordergrund der Überlegungen. Die Kapitalverwaltungsgesellschaft strebt dabei eine der jeweiligen Größe des Sondervermögens angemessene regionale Streuung von Immobilien verschiedener Größenordnungen an, soweit sie dies im Interesse der Anleger für geboten hält. In die Beurteilung werden ebenfalls die wirtschaftlichen und standortbezogenen Chancen und Risiken einbezogen.

Zur Erreichung der Anlageziele des Sondervermögens werden bei der Auswahl und der Verwaltung der Immobilien unter anderem auch ökologische Merkmale im Sinne von Artikel 8 der Verordnung (EU) 2019/​2088 über nachhaltigkeitsbezogene Offenlegungspflichten im Finanzdienstleistungssektor (nachfolgend „Offenlegungsverordnung“) gefördert. Die regulatorischen Anforderungen an den Inhalt und das Format der nach der Offenlegungsverordnung offenzulegenden Informationen befinden sich derzeit teilweise noch in der Entwicklung und Konkretisierung.

Neben bestehenden oder im Bau befindlichen Gebäuden können auch Grundstücke für Projektentwicklungen erworben werden. Der Anlageschwerpunkt liegt jedoch auf bestehenden Gebäuden.

Fondsvermögen und Mittelaufkommen

Im Berichtszeitraum vom 1. April 2021 bis 30. September 2021 betrugen die Nettomittelzuflüsse 108,4 Mio. EUR. Das Gesamtfondsvermögen belief sich zum 30. September 2021 auf 4.326,6 Mio. EUR.

Zum 30. September 2021 betrugen das Immobilien-/​Beteiligungsvermögen 3.021,0 Mio. EUR und die liquiden Mittel 791,6 Mio. EUR. Die liquiden Mittel werden gemäß einem fest installierten Investmentprozess gemanagt. Zins- und Kursprognosen unterliegen einer technischen und fundamentalen Analyse. Im Berichtszeitraum wurde die vorhandene Liquidität überwiegend in Tages- und Termingeld sowie festverzinsliche Wertpapiere wie Staats- und Unternehmensanleihen europäischer Emittenten mit gutem bis sehr gutem Rating (Investment Grade) investiert. Zur Durationssteuerung wurden zeitweise Futures eingesetzt.

Ergebnisse des Fonds

In den ersten sechs Monaten des Geschäftsjahres hat der Fonds eine Wertentwicklung von 1,1% je Anteil in der Anteilklasse RC und 1,4% je Anteil in der Anteilklasse IC erzielt. Bezogen auf den Zeitraum der letzten zwölf Monate ergibt sich eine Wertentwicklung von 2,2% je Anteil in der Anteilklasse RC und 2,7% je Anteil in der Anteilklasse IC (alle Angaben nach BVI-Methode).

Die positive Wertentwicklung des Fonds wird durch die nachfolgende Übersicht deutlich.

Wertentwicklung nach BVI-Methode (Stand: 30. September 2021)

^* Auflegung des Fonds am 25.7.2000, Anteilklasse IC am 1.4.2008.

Berechnung der Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten wie bspw. Gebühren, Provisionen und andere Entgelte sind in der Darstellung nicht berücksichtigt und würden sich bei Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken.

Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.

Immobilienbestand des grundbesitz global

Zum Portfolio des grundbesitz global gehörten zum Berichtsstichtag 69 Immobilien, davon sind elf direkt gehaltene Immobilien mit einem Verkehrswertvolumen von 817,0 Mio. EUR.

Über Immobilien-Gesellschaften werden 58 Objekte mit einem Gesamtvolumen von 3.420,8 Mio. EUR gehalten. An einigen dieser Immobilien-Gesellschaften ist grundbesitz global über Joint Ventures mit weiteren, ebenfalls von DWS verwalteten Immobilien-Sondervermögen beteiligt.

Nutzungsarten der Fondsimmobilien

Nutzungsarten der Fondsimmobilien nach Nutzflächen und Jahressollmietertrag

Geografische Verteilung der Fondsimmobilien

Immobilien in den USA, Schweden und Großbritannien bilden derzeit die Schwerpunkte im Immobilienportfolio.

(Prozentsätze nach Verkehrswerten)

Wirtschaftliche Altersstruktur der Fondsimmobilien

(Prozentsätze nach Verkehrswerten)

Größenklassen der Fondsimmobilien

(Prozentsätze nach Verkehrswerten)

Immobilienankäufe und Bestandszugänge

Weitere Angaben zu den nachstehend aufgeführten Objekten sind dem Immobilienverzeichnis sowie dem Verzeichnis der Käufe und Verkäufe zu entnehmen. Die Kaufpreise werden in Euro ausgewiesen; bei Fremdwährungen wird jeweils der Kurs zum Zeitpunkt des Besitzübergangs zugrunde gelegt.

Unterschieden wird zwischen dem Immobilienankauf mit Unterzeichnung des Kaufvertrags, dem sogenannten „signing“, und dem Bestandsübergang in das Immobilienportfolio des Fonds, dem sogenannten „closing“. Erst nach dem „closing“ wird das jeweilige Objekt im Immobilienverzeichnis geführt. Bei Projektentwicklungen kann dies abhängig von der Vertragsgestaltung bereits in der Bauphase oder erst nach Fertigstellung der Fall sein.

Ein Objekt wurde vor dem Berichtszeitraum gekauft und ist im Berichtszeitraum in den Bestand übergegangen:

Dublin (IE), Wohnimmobilienportfolio „Strand View“

Die im Mai 2021 fertiggestellten 49 Wohnungen mit Flächen zwischen 65 und 125 m² sowie die 16 Reihenhäuser mit durchschnittlich 130 m² Wohnfläche wurden für rund 41,0 Mio. EUR erworben.

Der Bestandsübergang erfolgte am 7. Mai 2021.

Neun Objekte wurden vor dem Berichtszeitraum als Projektentwicklungen erworben und sind noch nicht fertiggestellt:

Dublin (IE), Wohnimmobilienportfolio „Prestige“

Der Kaufvertrag für das Wohnimmobilienportfolio „Prestige“ wurde am 24. Juli 2020 unterzeichnet. Das Bestandsobjekt „Cedar Place“ sowie die Projektentwicklungen „Strand View“ sind bereits in den Bestand des Fonds übergegangen. Die Fertigstellung der beiden Projektentwicklungen „Verville“ und „Brookwood Court“ ist für das aktuellen Geschäftsjahr des Fonds geplant.

Das Investitionsvolumen, für die beiden Wohnimmobilien wird rund 74,6 Mio. EUR betragen.

Barcelona (ES), Carrer del Perú 104 – Hotelimmobilie

Barcelona (ES), Carrer de Bilbao 140 – Büroimmobilie

Der Kaufvertrag für die aus zwei Objekten bestehende Projektentwicklung „Farggi“ in Barcelona wurde am 29. Mai 2020 unterzeichnet. Die Büro- und die Hotelentwicklung werden nach Fertigstellung im Juni 2023 mit einem Nachhaltigkeitszertifikat ausgezeichnet werden. Die 4-Sterne-Hotelimmobilie mit 185 Zimmern und 62 Parkplätzen soll über eine Nutzfläche von rund 7.584 m² verfügen, welche sich über ein Erdgeschoss, ein Zwischengeschoss und 14 Obergeschosse erstreckt. Ein Pachtvertrag mit einer Mindestlaufzeit von 20 Jahren wurde bereits mit einem Hotelbetreiber abgeschlossen. Die Büroimmobilie soll über eine Nutzfläche von rund 25.092 m², 332 Tiefgaragenplätze sowie ein Restaurant im Erdgeschoss von knapp 500 m² verfügen.

Das Gesamtprojektvolumen beträgt rund 197,7 Mio. EUR, darauf entfallen rund 63,8 Mio. EUR auf das Hotel und rund 133,9 Mio. EUR auf das Bürogebäude. Die Zahlungen erfolgen nach Baufortschritt.

Barcelona (ES), Passeig de la Zona Franca 17-29 – Wohnimmobilie „Zona Franca“

Der Kaufvertrag für die Projektentwicklung der Wohnimmobilie „Zona Franca“ im Südosten Barcelonas wurde am 18. März 2021 unterzeichnet. Die Fertigstellung des ersten Gebäudeteils wird für das vierte Quartal 2021 erwartet, die des zweiten Teils für das dritte Quartal 2022. Die Nutzfläche der Immobilie beträgt 21.236 m² und verteilt sich auf 210 Wohneinheiten, Coworkingflächen sowie sechs Einzelhandelsflächen. Das Objekt wird als „Nullemissionenhaus“ errichtet und soll zudem mit dem Nachhaltigkeitszertifikat „BREEAM Very Good“ ausgezeichnet werden.

Das gesamte Investitionsvolumen wird rund 78,9 Mio. EUR betragen. Die Zahlung erfolgt nach Baufortschritt.

Madrid (ES) – Wohnbauportfolio

Am 30. Dezember 2020 haben die Fonds grundbesitz global und grundbesitz europa anteilig vier attraktive Wohnbauprojekte an den beliebten, südlich der Madrider Innenstadt gelegenen Standorten Vallecas und Getafe erworben. Grundbesitz global ist zu 60% an dem Projekt beteiligt.

Die Projekte zeichnen sich durch eine gehobene Bauweise und ansprechende Architektur aus. Der Ausstattungsstandard der ca. 1.000 Wohnungen mit Einbauküche, Klimatisierung, WLAN, Fitnessbereich, Pool, Lobby und Gemeinschaftsflächen ist überdurchschnittlich. Die Wohnquartiere verfügen über eine exzellente Anbindung an den öffentlichen Nahverkehr. Aufgrund der Bau- und Standortqualitäten wird eine Nachhaltigkeitszertifizierung von „BREEAM Good“ oder höher angestrebt.

Der anteilige Kaufpreis betrug 128,4 Mio. EUR. Die Zahlungen nach Baufortschritt erfolgen nach den für Ende 2021 erwarteten Baugenehmigungen. Die Fertigstellung der vier Projekte ist für Ende 2023 geplant.

Ein Objekt wurde im Berichtszeitraum gekauft und ist im Berichtszeitraum in den Bestand übergegangen:

Durham, North Carolina (US), Wohnimmobilie „Candour House“

Der Kaufvertrag für die Wohnimmobilie „Candour House“ wurde am 16. Juli 2021 unterzeichnet. Die im Jahr 2021 fertiggestellte Immobilie mit einer Nutzfläche von rund 24.700m² ist in einem Vorort von Durham, North Carolina rund 17 Kilometer südöstlich des Stadtzentrums von Durham gelegen. Der Kaufpreis betrug rund 69,2 Mio. EUR.

Der Bestandsübergang erfolgte am 10. September 2021.

Immobilienverkäufe und Bestandsabgänge

Der Verkaufspreis wird in Euro vor Abzug der Verkaufsnebenkosten ausgewiesen.

Zwei Objekte wurden im Berichtszeitraum verkauft und sind im Berichtszeitraum aus dem Bestand des Fonds herausgegangen:

Budapest (HU), Büroimmobilie „BC 140“

Der Kaufvertrag für die im Jahr 2005 erworbene Immobilie wurde am 29. April 2021 unterzeichnet. Die Vermietung der im Jahr 2004 errichteten Büroimmobilie gestaltete sich zunehmend schwierig. Die Gebäudestruktur und die technischen Anlagen entsprachen altersbedingt nicht mehr den heutigen Standards, sodass sich der Fonds seiner Strategie folgend die Immobilie veräußerte, um in Immobilien mit vergleichsweise besseren Entwicklungsmöglichkeiten zu reinvestieren. Der Verkaufspreis betrug rund 24,5 Mio. EUR.

Der Bestandsübergang erfolgte am 4. Mai 2021.

Sunnyvale, Kalifornien (USA), Büroimmobilie „Crossroads Center“

Der Kaufbetrag für die im Jahr 2005 erworbene Büroimmobilie wurde am 7. Mai 2021 unterzeichnet. Das im Jahr 1999 fertiggestellte Gebäude ist derzeit vollständig an ein amerikanisches Karrierenetzwerkunternehmen vermietet, dass diese Immobilie erworben hat. Mit dem Verkauf konnte der Fonds das Einzelmieterrisiko reduzieren. Der Verkaufspreis betrug rund 272,0 Mio. EUR.

Der Bestandsübergang erfolgte am 1. Juli 2021.

Ein Objekt wurde vor dem Berichtszeitraum verkauft und ist im Berichtszeitraum aus dem Bestand des Fonds herausgegangen:

Wien (AT), Am Europlatz 1, 3, 5 – Büroimmobilie „Europlaza“

Der Kaufvertrag für die im Jahr 2002 errichtete und im Folgejahr für das Sondervermögen erworbene Büroimmobilie „Europlaza“ wurde am 4. März 2021 unterzeichnet. Der Verkaufspreis betrug 119,2 Mio. EUR.

Der Bestandsübergang erfolgte am 6. April 2021.

Kredite und Währungsrisiken

Zum Stichtag 30. September 2021 hatte das Immobilien-Sondervermögen grundbesitz global Kreditverbindlichkeiten in einem Umfang von 848,3 Mio. EUR (31. März 2021: 959,6 Mio. EUR). Davon waren 21,0% Euro-Kredite und 79,0% Fremdwährungskredite. Dabei stellen die Finanzierungen in US-Dollar in Höhe von 234,4 Mio. EUR (27,6%) den größten Teil dieser Verbindlichkeiten dar, gefolgt von Krediten in Koreanischen Won in Höhe von 124,9 Mio. EUR (14,7%) und in Schwedischen Kronen in Höhe von 114,5 Mio. EUR (13,5%). Daneben sind Finanzierungen in Britischen Pfund in Höhe von 97,5 Mio. EUR (11,5%), in Japanischen Yen in Höhe von 54,7 Mio. EUR (6,4%) sowie in Australischen Dollar in Höhe von 43,9 Mio. EUR (5,2%) zu nennen.

Die Kreditaufnahmen für Rechnung des Sondervermögens zur Finanzierung direkt gehaltener Immobilien betragen zum Stichtag 35,0 Mio. EUR (4,1%). Kreditaufnahmen der zum Sondervermögen gehörenden Immobilien-Gesellschaften belaufen sich auf 813,4 Mio. EUR (95,9%).

Im Berichtszeitraum ist das Verhältnis von Krediten zum Verkehrswert aller Fondsimmobilien von 22,1% (31. März 2021) auf 20,0% (30. September 2021) gesunken.

Der Fonds grundbesitz global wies zum Berichtsstichtag 251,1 Mio. EUR (5,8% des Fondsvermögens) an offenen Fremdwährungspositionen auf, die nicht über Devisentermingeschäfte abgesichert waren.

Übersicht Kredite zum 30. September 2021

Übersicht Währungsrisiken zum 30. September 2021

Vermietungsinformationen zum 30. September 2021

 

¹⁾ Inklusive Vertragsmiete, mietfreier Zeiten und bewertetem Leerstand
²⁾ Bei Ausübung des Sonderkündigungsrechts

Vermietungssituation

Büromietverträge in Asien haben eine Laufzeit von zwei bis drei Jahren, die Erfahrungen in den letzten Jahren haben jedoch gezeigt, dass eine hohe Verlängerungswahrscheinlichkeit besteht. In beiden Grafiken werden die Verlängerungswahrscheinlichkeit und die langfristig durchschnittlich hohe Vermietungsquote nicht abgebildet.

Bei Mietverträgen mit Sonderkündigungsrechten wird von der frühestmöglichen Beendigung des Mietverhältnisses ausgegangen. Die Darstellung ohne Berücksichtigung von Sonderkündigungsrechten verdeutlicht, wie sich die Mietvertragsausläufe zugunsten der vertraglich gesicherten Mieteinnahmen des Fonds nach hinten verschieben.

Auslaufende Mietverträge

(gemessen an der derzeitigen Vertragsmiete des Fonds in %)

Bei Ausübung des Sonderkündigungsrechts

Auslaufende Mietverträge (mit Sonderkündigungsrecht)

Ohne Ausübung des Sonderkündigungsrechts

Auslaufende Mietverträge (ohne Sonderkündigungsrecht)

Mieterstruktur (Basis: Vertragsmiete des Fonds, in %) – nach Branchen

Vermögensübersicht zum 30. September 2021

 

Devisenkurse per 30. September 2021

Erläuterungen zur Vermögensübersicht

Für den Fonds bestehen zwei Anteilklassen. Die Anteilklassen tragen die Bezeichnung „RC“ und „IC“. Die Vermögensübersicht enthält detaillierte Informationen über die Aufteilung der Vermögensgegenstände auf die jeweilige Anteilklasse. Die nachfolgenden Erläuterungen beziehen sich auf das gesamte, den Anteilklassen anteilig zustehende Fondsvermögen.

Im Berichtszeitraum 1. April 2021 bis 30. September 2021 erhöhte sich das Fondsvermögen um 63,3 Mio. EUR auf 4.326,6 Mio. EUR. Das Sondervermögen verzeichnete einen Nettomittelzufluss von 108,4 Mio. EUR. Per Saldo wurden 2.071.126 Anteile neu ausgegeben; somit änderte sich die Zahl der umlaufenden Anteile auf 82.980.247 (Anteilklasse RC: 79.174.634; Anteilklasse IC: 3.805.613).

Hieraus errechnete sich zum Stichtag per 30. September 2021 der Wert pro Anteil (= Rücknahmepreis) mit 52,12 EUR für die Anteilklasse RC und 52,46 EUR für die Anteilklasse IC.

Das direkt gehaltene Immobilienvermögen verminderte sich um 56,0 Mio. EUR auf 817,0 Mio. EUR.

Der Wert der Beteiligungen an Immobilien-Gesellschaften nahm im Berichtszeitraum um 97,8 Mio. EUR auf 2.204,0 Mio. EUR zu.

Die Liquiditätsanlagen verminderten sich im um 27,6 Mio. EUR auf 791,6 Mio. EUR.

Die in Tages- und Termingeld angelegten Bankguthaben veränderten sich von 10,1 Mio. EUR auf 26,3 Mio. EUR.

Der Bestand an festverzinslichen Wertpapieren – die sich in der Eigenverwaltung befinden – belief sich am Stichtag auf 593,7 Mio. EUR. Angaben zum Wertpapierbestand sind der Übersicht „Vermögensaufstellung, Teil II“ zu entnehmen.

Als gesetzlich vorgeschriebene Mindestliquidität werden 216,3 Mio. EUR gehalten

Die Sonstigen Vermögensgegenstände erhöhten sich um 88,7 Mio. EUR auf insgesamt 917,6 Mio. EUR. Hiervon entfallen 9,6 Mio. EUR auf Forderungen aus der Grundstücksbewirtschaftung, die sich im Wesentlichen aus Mietforderungen in Höhe von 5,3 Mio. EUR sowie verauslagten, umlagefähigen Betriebskosten in Höhe von 4,3 Mio. EUR zusammensetzen.

Die Forderungen an Immobilien-Gesellschaften aus vergebenen Darlehen werden mit 718,6 Mio. EUR ausgewiesen.

Die Zinsansprüche von insgesamt 37,5 Mio. EUR verteilen sich auf abgegrenzte Zinsen aus festverzinslichen Wertpapieren (2,1 Mio. EUR), Gesellschafter-Darlehen (34,4 Mio. EUR) und Tages- und Termingeldanlagen (1,0 Mio. EUR).

Der aktuelle Wert der Anschaffungsnebenkosten für den Erwerb von Immobilien und Beteiligungen beläuft sich auf 17,1 Mio. EUR. Die Anschaffungsnebenkosten werden mit 20% p.a. linear abgeschrieben.

Wesentliche Bestandteile der anderen Vermögensgegenstände in Höhe von 134,8 Mio. EUR sind Forderungen aus Devisentermingeschäften (64,2 Mio. EUR), Einkommensteuerforderungen (43,3 Mio. EUR), Forderungen Collaterals (4,1 Mio. EUR), Forderungen Futures (5,5 Mio. EUR), Anzahlungen auf Objekte (5,8 Mio. EUR), Forderungen aus Umsatzsteuer (3,5 Mio. EUR) und sonstige Forderungen (8,4 Mio. EUR).

Die Auslandspositionen aus den Immobilien, Beteiligungen, Liquiditätsanlagen und den Sonstigen Vermögensgegenständen von 3.856,9 Mio. EUR teilen sich wie folgt auf: Belgien 1,2 Mio. EUR, Österreich 40,1 Mio. EUR, Ungarn 112,0 Mio. EUR, Frankreich 275,1 Mio. EUR, Spanien 324,9 Mio. EUR, USA 507,9 Mio. EUR, Polen 208,8 Mio. EUR, Schweden 323,1 Mio. EUR, Großbritannien 337,7 Mio. EUR, Italien 245,1 Mio. EUR, Japan 265,7 Mio. EUR, Südkorea 217,7 Mio. EUR, Portugal 229,8 Mio. EUR, Australien 181,0 Mio. EUR, Singapur 0,1 Mio. EUR, Finnland 266,7 Mio. EUR, Niederlande 72,0 Mio. EUR und Irland 248,0 Mio. EUR.

Die Verbindlichkeiten betragen insgesamt 96,1 Mio. EUR nach 125,7 Mio. EUR am 31. März 2021. Hierin enthalten sind mit 35,0 Mio. EUR Kredite, die zur teilweisen Finanzierung von Immobilien aufgenommen wurden.

Die Verbindlichkeiten aus der Grundstücksbewirtschaftung werden mit insgesamt 17,4 Mio. EUR ausgewiesen. Davon entfallen auf erhaltene Mietkautionen 5,7 Mio. EUR und auf Vorauszahlungen der Mieter für Heiz- und Nebenkosten 4,1 Mio. EUR, sowie sonstige Verbindlichkeiten in Höhe von 7,6 Mio. EUR.

Die anderen Verbindlichkeiten in Höhe von 41,4 Mio. EUR beinhalten insbesondere Verbindlichkeiten aus offenen Devisentermingeschäften 34,1 Mio. EUR und Verbindlichkeiten Collaterals 7,3 Mio. EUR.

Rückstellungen bestehen in Höhe von insgesamt 307,6 Mio. EUR. Hiervon entfallen 14,3 Mio. EUR auf Rückstellungen für Ertragsteuern im Ausland sowie 180,2 Mio. EUR für latente Steuern. Für den Erhalt und die Fertigstellung von Immobilien wurden Rückstellungen über 110,8 Mio. EUR gebildet, davon für Betriebskosten 1,5 Mio. EUR und für Instandhaltungskosten 0,7 Mio. EUR.

Die Auslandspositionen aus Verbindlichkeiten und Rückstellungen von zusammen 427,0 Mio. EUR verteilen sich wie folgt auf die einzelnen Länder: Österreich 7,5 Mio. EUR, Ungarn 9,7 Mio. EUR, Frankreich 9,9 Mio. EUR, Spanien 9,6 Mio. EUR, USA 89,1 Mio. EUR, Polen 39,8 Mio. EUR, Schweden 32,6 Mio. EUR, Großbritannien 62,5 Mio. EUR, Italien 27,5 Mio. EUR, Japan 33,6 Mio. EUR, Südkorea 34,1 Mio. EUR, Portugal 32,9 Mio. EUR, Australien 13,7 Mio. EUR, Finnland 9,7 Mio. EUR, Niederlande 4,5 Mio. EUR und Irland 10,3 Mio. EUR.

Währungskursrisiken, die sich aus dem Engagement in Fremdwährungen ergeben können, werden jeweils durch Devisentermingeschäfte abgesichert: 397,5 Mio. USD, 235,0 Mio. GBP, 21,8 Mrd. JPY, 180,0 Mrd. KRW, 266,0 Mio. AUD und 2,5 Mrd. SEK. Die Lieferverpflichtungen wurden zum aktuellen Devisenkurs bewertet.

Vermögensaufstellung zum 30. September 2021

Teil I: Immobilienverzeichnis

 

 

 

 

¹⁾ Enthält Länder mit Mietverträgen auf Eurobasis.
²⁾ Teilbereiche des Grundstücks unter Denkmalschutz.
³⁾ Entspricht deutschem Erbbaurecht.
⁴⁾ Entspricht deutschem Erbnießbrauchrecht.
⁵⁾ Wert der Gesellschaft ermittelt gemäß Bestimmungen des KAGB und der KARBV (Kapitalanlage-Rechnungslegungs- und Bewertungsverordnung).
⁶⁾ FG = Mietwohn-, Geschäfts- oder gemischt genutztes Grundstück mit fertigem Objekt
UB = Grundstück im Zustand der Bebauung
U = unbebautes Grundstück
ER = Erbbaurecht
⁷⁾ B = Büro & Praxis
F = Freizeit
H = Hotel
L = Läden
LG = Lager/​Logistik
W = Wohnen
Anteil in % jeweils bezogen auf den Mietertrag.
⁸⁾ Angaben gemäß zuletzt erstelltem Gutachten. Bei über Beteiligungen gehaltenen Objekten beziehen sich die Angaben auf das Gesamtobjekt, unabhängig von der Beteiligungsquote.
⁹⁾ K = Klimaanlage
LA = Lastenaufzug
PA = Personenaufzug
R = Rolltreppe
¹⁰⁾ Werte in Fremdwährung umgerechnet zum Devisenkurs vom 30. September 2021. Bei über Beteiligungen gehaltenen Objekten erfolgt der Ausweis anteilig gemäß Beteiligungsquote.
¹¹⁾ Bei über Beteiligungen gehaltenen Objekten können Anschaffungsnebenkosten sowohl auf Fonds- als auch auf Gesellschaftsebene anfallen, unter anderem abhängig davon, ob es sich um die Neugründung oder den Erwerb einer bereits bestehenden Gesellschaft handelt.
¹²⁾ Historische Anschaffungsnebenkosten in Ländern mit anderer Währung werden mit Wechselkurs des Besitzübergangs ausgewiesen.
¹³⁾ Bei der Berechnung der Restlaufzeiten wird davon ausgegangen, dass vertraglich vereinbarte Sonderkündigungsrechte ausgeübt werden.

Verzeichnis der Käufe und Verkäufe zur Vermögensaufstellung zum 30. September 2021

Verzeichnis der Käufe im Berichtszeitraum (Übergang bis zum 30. September 2021)

¹⁾ Maßgeblich für die Währungsumrechnung ist der Wechselkurs des Besitzübergangs.
²⁾ Weitere Zahlungen erfolgen nach Baufortschritt.
³⁾ Einbringung des Kapitals in die Gesellschaft.

Verzeichnis der Verkäufe im Berichtszeitraum (Übergang bis zum 30. September 2021)

¹⁾ Maßgeblich für die Währungsumrechnung ist der Wechselkurs des Besitzübergangs.

Vermögensaufstellung zum 30. September 2021
Teil II: Liquiditätsübersicht

 

Weitere Angaben zum Bestand der festverzinslichen Wertpapiere zum 30. September 2021

Gliederung nach Nominalzinsen

Gliederung nach Restlaufzeiten

Vermögensaufstellung zum 30. September 2021
Teil III: Sonstige Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten und Rückstellungen

Erläuterungen zu Finanzinstrumenten

Käufe und Verkäufe, die während des Berichtszeitraums abgeschlossen wurden:

Auf Fremdwährung lautende Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten und Rückstellungen werden zu dem unter Zugrundelegung des Morning-Fixings WM/​Reuters AG um 10:00 Uhr vom Vortag ermittelten Devisenkurs der Währung in Euro taggleich umgerechnet.

Anhang gemäß § 7 Nr. 9 KARBV

Sonstige Angaben

Angaben zu den Verfahren zur Bewertung der Vermögensgegenstände

I. Immobilien

1. Grundlagen der Immobilienbewertung: Für die Bewertung von Grundstücken, grundstücksgleichen Rechten und vergleichbaren Rechten nach dem Recht anderer Staaten („Immobilien“) oder Immobilien, die für Rechnung des Sondervermögens erworben wurden, bestellt die Gesellschaft externe Bewerter („Bewerter“) in ausreichender Zahl. Die Bewerter führen die nach dem KAGB und den Anlagebedingungen für das jeweilige Sondervermögen vorgesehenen Bewertungen durch.

Vermögensgegenstände gemäß § 231 Abs. 1 Nr. 1 bis 6 KAGB („Immobilien“) werden grundsätzlich zum Verkehrswert bewertet.

Der Verkehrswert einer Immobilie ist der Preis, der zum Zeitpunkt, auf den sich die Ermittlung bezieht, im gewöhnlichen Geschäftsverkehr nach den rechtlichen Gegebenheiten und tatsächlichen Eigenschaften, nach der sonstigen Beschaffenheit und der Lage der Immobilie ohne Rücksicht auf ungewöhnliche oder persönliche Verhältnisse zu erzielen wäre.

Im Regelfall wird zur Ermittlung des Verkehrswertes einer Immobilie der Ertragswert der Immobilie anhand des allgemeinen Ertragswertverfahrens in Anlehnung an die Immobilienwertermittlungsverordnung bestimmt. Bei diesem Verfahren kommt es auf die marktüblich erzielbaren Mieterträge an, die um die Bewirtschaftungskosten einschließlich der Instandhaltungs- sowie der Verwaltungskosten und das kalkulatorische Mietausfallwagnis gekürzt werden. Der Ertragswert ergibt sich aus der so errechneten Nettomiete, die mit einem Faktor (Barwertfaktor) multipliziert wird, der eine marktübliche Verzinsung für die zu bewertende Immobilie unter Einbeziehung von Lage, Gebäudezustand und Restnutzungsdauer berücksichtigt. Besonderen, den Wert einer Immobilie beeinflussenden Faktoren kann durch Zu- oder Abschläge Rechnung getragen werden.

Zur Plausibilisierung des ermittelten Ertragswertes kommt insbesondere das Discounted-Cash-Flow-Verfahren (DCF) in Betracht. Hierbei werden künftig erwartete Einzahlungsüberschüsse der Immobilie über mehrere festgelegte Perioden (z.B. 10-Jahres-Perioden) auf den Bewertungsstichtag mit markt- und objektspezifischen Diskontierungszinssätzen abgezinst. Der Restwert der Immobilie am Ende der festgelegten Perioden wird prognostiziert und ebenfalls auf den Bewertungsstichtag abgezinst. Die Summe aus den abgezinsten Einzahlungsüberschüssen und dem abgezinsten Restwert ergibt den Kapitalwert des Objektes, aus dem der Verkehrswert abgeleitet wird.

Je nach Belegenheitsland der Immobilie können jedoch auch Verfahren angewendet werden, die von den vorstehend beschriebenen abweichen. Voraussetzung ist, dass der Wertermittlung ein geeignetes, am jeweiligen Immobilienanlagemarkt anerkanntes Wertermittlungsverfahren oder mehrere dieser Verfahren zugrunde gelegt werden.

2. Ankaufs- und Regelbewertung: Die Ankaufsbewertung von in § 231 Abs. 1 Nr. 1 bis 6 KAGB genannten Vermögensgegenständen wird bis zu einer Größe von 50 Mio. EUR von einem Bewerter durchgeführt und ab einer Größe von mehr als 50 Mio. EUR von zwei voneinander unabhängigen Bewertern, die nicht zugleich regelmäßige Bewertungen nach §§ 249 und 251 Satz 1 KAGB für die Gesellschaft durchführen. Entsprechendes gilt für Vereinbarungen über die Bemessung des Erbbauzinses und über dessen etwaige spätere Änderung. Beim Erwerb werden die Immobilien mit dem Kaufpreis angesetzt, wobei dieser Ansatz für längstens drei Monate beibehalten wird.

Die erste Regelbewertung der Vermögensgegenstände im Sinne des § 231 Abs. 1 KAGB und des § 234 KAGB muss ausgehend vom Tag des Übergangs von Besitz/​Nutzen und Lasten bzw. der Fertigstellung des Bauvorhabens innerhalb von drei Monaten erfolgen und anschließend jeweils im Abstand von maximal drei Monaten.

Die Regelbewertung sowie außerplanmäßige Bewertungen von Vermögensgegenständen im Sinne des § 231 Abs. 1 KAGB sowie des § 234 KAGB sind stets von zwei voneinander unabhängigen Bewertern durchzuführen. Der Wert des Vermögensgegenstandes ergibt sich aus dem arithmetischen Mittel aus den beiden Verkehrswerten der von den zwei voneinander unabhängigen Bewertern erstellten Gutachten.

II. Beteiligungen an Immobilien-Gesellschaften

Die Gesellschaft führt die Bewertung von Beteiligungen an Immobilien-Gesellschaften insbesondere gemäß §§ 248, 249, 250 KAGB i.V.m. § 31 KARBV durch.

Beteiligungen an Immobilien-Gesellschaften werden bei Erwerb und danach nicht länger als drei Monate mit dem gemäß § 249 Abs. 3 KAGB fortgeführten Kaufpreis angesetzt. Spätestens alle drei Monate wird der Wert der Beteiligung auf Grundlage der aktuellsten Vermögensaufstellung von einem Abschlussprüfer im Sinne des § 319 Handelsgesetzbuch ermittelt. Der Kaufpreis und der ermittelte Wert werden anschließend von der Gesellschaft auf Basis der Vermögensaufstellungen bis zum nächsten Wertermittlungstermin fortgeschrieben. Die Bewertung von Vermögen und Schulden des Sondervermögens und der Immobilien-Gesellschaft erfolgt nach der für den Fonds anzuwendenden Bewertungsrichtlinie. Treten bei einer Beteiligung Änderungen wesentlicher Bewertungsfaktoren ein, die durch eine Fortschreibung nicht erfasst werden können, wird die Neubewertung ggf. zeitlich vorgezogen.

Die Ausführungen unter I.2. „Ankaufs- und Regelbewertung“ gelten entsprechend für die Bewertung von Immobilien, die im Rahmen einer Beteiligung an einer Immobilien-Gesellschaft gehalten werden.

Für die Vermögensgegenstände und Schulden der Immobilien-Gesellschaft sind in entsprechender Anwendung von § 10 Abs. 5 KARBV die Erkenntnisse nicht zu berücksichtigen, die nach dem Stichtag der Vermögensaufstellung der Immobilien-Gesellschaft bekannt werden. Diese Erkenntnisse werden in der Vermögensaufstellung des auf das Bekanntwerden folgenden Monats berücksichtigt.

III. Sonstige Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten und Rückstellungen

1. Bankguthaben: Bankguthaben werden grundsätzlich zu ihrem Nennwert zuzüglich zugeflossener Zinsen bewertet.

2. Festgeld: Festgelder werden grundsätzlich zu ihrem Nennwert zuzüglich zugeflossener Zinsen bewertet.

3. Wertpapiere, Geldmarktpapiere: Vermögensgegenstände, die zum Handel an Börsen zugelassen sind oder in einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind, sowie Bezugsrechte für das Sondervermögen werden zum letzten verfügbaren, handelbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, bewertet.

Vermögensgegenstände, die weder zum Handel an Börsen zugelassen sind noch in einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind oder für die kein handelbarer Kurs verfügbar ist, werden zu dem aktuellen Verkehrswert bewertet, der bei sorgfältiger Einschätzung nach geeigneten Bewertungsmodellen unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten angemessen ist, sofern nachfolgend nicht anders angegeben.

Für die Bewertung von Geldmarktinstrumenten, die nicht an der Börse oder in einem organisierten Markt gehandelt werden (z. B. nicht notierte Anleihen, Commercial Papers und Einlagenzertifikate), werden die für vergleichbare Geldmarktinstrumente vereinbarten Preise und gegebenenfalls die Kurswerte von Geldmarktinstrumenten vergleichbarer Aussteller mit entsprechender Laufzeit und Verzinsung, erforderlichenfalls mit einem Abschlag zum Ausgleich der geringeren Veräußerbarkeit, herangezogen.

Zinsen und zinsähnliche Erträge werden taggleich abgegrenzt und in der Ertrags- und Aufwandsrechnung berücksichtigt.

4. Devisentermingeschäfte: Zur Absicherung des Währungsriskos werden Devisentermingeschäfte abgeschlossen. Devisentermingeschäfte werden mit den Verkehrswerten (Marktwerten) angesetzt.

Für die Bewertung von Devisentermingeschäften werden die für vergleichbare Devisentermingeschäfte vereinbarten Preise mit entsprechender Laufzeit herangezogen.

5. Forderungen: Forderungen aus der Grundstücksbewirtschaftung, Forderungen an Immobilien-Gesellschaften, Zinsansprüche und andere Forderungen werden grundsätzlich zum Nennwert angesetzt. Die Werthaltigkeit von Forderungen wird regelmäßig überprüft. Dem Ausfallrisiko wird in Form von Wertberichtigungen und Abschreibungen auf Forderungen Rechnung getragen. Hierzu werden Forderungen > 90 Tage individuell betrachtet und unter Berücksichtigung der wirtschaftlichen Vorgänge wertberichtigt. Uneinbringliche Forderungen werden in voller Höhe mit Berichtigung der Umsatzsteuer abgeschrieben.

6. Anschaffungsnebenkosten: Nebenkosten, die beim Erwerb einer Immobilie oder Beteiligung für das Sondervermögen anfallen, werden über die voraussichtliche Haltedauer der Immobilie, längstens jedoch über zehn Jahre, in gleichen Jahresbeträgen abgeschrieben. Hausintern wird generell eine voraussichtliche Haltedauer von fünf Jahren angewendet. In begründeten Ausnahmefällen kann hiervon abgewichen werden. Sie mindern das Fondskapital über das Bewertungsergebnis und werden nicht in der Ertrags- und Aufwandsrechnung berücksichtigt. Wird die Immobilie innerhalb der vorgenannten Abschreibungsfrist von fünf Jahren wieder veräußert, sind die Anschaffungsnebenkosten in voller Höhe abzuschreiben. Sie mindern ebenfalls das Fondskapital über das Bewertungsergebnis und werden nicht im realisierten Ergebnis berücksichtigt.

Anschaffungsnebenkosten werden bei allen Erwerben von Immobilien und Beteiligungen aktiviert. Transaktionen, bei denen der Verkäufer oder ein Dritter die Immobilie in eigener Verantwortung und auf eigenes Risiko fertigstellt und das Sondervermögen insofern keine typischen Bauherrenrisiken trägt, werden als Erwerb klassifiziert.

Im Einzelnen richtet sich die Behandlung von Anschaffungsnebenkosten nach § 30 Abs. 2 Nummer 1 KARBV.

7. Verbindlichkeiten: Verbindlichkeiten sind mit ihrem Rückzahlungsbetrag anzusetzen. Zu den wesentlichen Verbindlichkeiten gehören von Dritten aufgenommene Darlehen, Verbindlichkeiten aus Grundstückskäufen und Bauvorhaben und Verbindlichkeiten der Grundstücksbewirtschaftung.

8. Ansatz und Bewertungen von Rückstellungen: Rückstellungen werden gebildet für

Der Ansatz und die Bewertung der Rückstellungen erfolgt in Höhe des Betrages der nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung notwendig ist. Maßgeblich ist der voraussichtliche Erfüllungsbetrag. Rückstellungen werden grundsätzlich nicht abgezinst. Rückstellungen, die eine Laufzeit > 12 Monate besitzen, bei denen es sich um unverzinsliche Verpflichtungen handelt und sofern diese nicht auf eine Anzahlung oder Vorausleistung beruhen, werden mit einem ihrer Restlaufzeit entsprechenden Marktzinssatz abgezinst. Rückstellungen sind aufzulösen, wenn der Rückstellungsgrund entfallen ist.

Besonderheiten bei der Ermittlung von Rückstellungen für passive latente Steuern

Bei einer im Ausland gelegenen Immobilie sind Rückstellungen für die Steuern zu berücksichtigen, die der Staat, in dem die Immobilie liegt, bei einem Veräußerungsgewinn voraussichtlich erhebt. Der potenzielle Veräußerungsgewinn ergibt sich aus dem Unterschiedsbetrag zwischen den Anschaffungskosten bzw. dem aktuellen Verkehrswert der Immobilie und dem steuerlichen Buchwert nach dem jeweiligen Steuerrecht des Staates. Veräußerungsnebenkosten, die üblicherweise anfallen, werden berücksichtigt. Steuerminderungsmöglichkeiten nach dem Steuerrecht des Staates, in dem die Immobilie belegen ist, sind aufgrund vorliegender, steuerlich verrechenbarer Verluste bis zur Höhe der Steuerbelastung auf den Veräußerungsgewinn zu berücksichtigen. Insofern besteht eine Verrechnungspflicht für steuerlich verrechenbare Verlustvorträge. Sofern die Verluste die passiven latenten Steuern übersteigen, ist kein darüber hinausgehender Wertansatz möglich. Die weiteren Einzelheiten der Behandlung von Rückstellungen nach § 30 Abs. 2 Nummer 2 KARBV werden von der Gesellschaft berücksichtigt.

9. Zusammengesetzte Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten: Aus verschiedenen Bestandteilen bestehende Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten sind jeweils anteilig nach den vorgenannten Regelungen zu bewerten. Weitere Einzelheiten der Bewertung ergeben sich aus der KARBV.

10. Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung: Bei Ansatz und Bewertung der sonstigen Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten und Rückstellungen beachtet die Gesellschaft den Grundsatz der intertemporalen Anlegergerechtigkeit. Die Anwendung dieses Grundsatzes soll die Gleichbehandlung der Anleger unabhängig von deren Ein- bzw. Austrittszeitpunkt sicherstellen.

Die Gesellschaft wendet die formellen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung an, soweit sich aus dem KAGB, der KARBV und der Verordnung (EU) Nr. 231/​2013 nichts anderes ergibt. Insbesondere wendet sie den Grundsatz der periodengerechten Erfolgsermittlung an. Danach werden Aufwendungen und Erträge grundsätzlich über die Zuführung zu den Verbindlichkeiten bzw. Forderungen periodengerecht abgegrenzt und im Rechnungswesen des Sondervermögens im Geschäftsjahr der wirtschaftlichen Verursachung und unabhängig von den Zeitpunkten der entsprechenden Aufwands- und Ertragszahlung erfasst. Erfolgsabgrenzungen erfolgen dabei für alle wesentlichen Aufwendungen und Erträge.

Die Gesellschaft beachtet den Grundsatz der Bewertungsstetigkeit. Danach werden die auf den vorhergehenden Jahresabschluss angewandten Bewertungsmethoden beibehalten.

Überdies wendet die Gesellschaft grundsätzlich den Grundsatz der Einzelbewertung an, wonach alle Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten und Rückstellungen unabhängig voneinander zu bewerten sind; es erfolgt keine Verrechnung von Vermögensgegenständen und Schulden und keine Bildung von Bewertungseinheiten. Gleichartige Vermögensgegenstände der Liquiditätsanlage, wie z.B. Wertpapiere, dürfen zu einer Gruppe zusammengefasst und mit dem gewogenen Durchschnittswert angesetzt werden.

Die Gesellschaft wendet den Grundsatz der Periodenabgrenzung an, nach dem Aufwendungen und Erträge in dem Geschäftsjahr erfasst werden, dem sie wirtschaftlich zuzuordnen sind.

IV. Auf Fremdwährung lautende Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten und Rückstellungen: Auf Fremdwährung lautende Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten und Rückstellungen werden zu dem unter Zugrundelegung des Morning-Fixings WM/​Reuters AG um 10.00 Uhr vom Vortag ermittelten Devisenkurs der Währung in Euro taggleich umgerechnet.

V. Berechnung des Nettoinventarwertes je Anteil: Der Wert des Sondervermögens und der Nettoinventarwert je Anteil werden von der Gesellschaft unter Kontrolle der Verwahrstelle bei jeder Möglichkeit zur Ausgabe und Rücknahme von Anteilen ermittelt. Der Wert des Sondervermögens ist aufgrund der jeweiligen Verkehrswerte der zu ihm gehörenden Vermögensgegenstände abzüglich der aufgenommenen Kredite und sonstigen Verbindlichkeiten zu ermitteln. Werden unterschiedliche Anteilklassen für das Sondervermögen eingeführt, wird der Anteilwert sowie der Ausgabe- und Rücknahmepreis für jede Anteilklasse gesondert ermittelt.

Der Nettoinventarwert je Anteil (Anteilwert) wird mit zwei Nachkommastellen ausgewiesen.

Ausgabe- und Rücknahmepreise werden auf zwei Nachkommastellen abgerundet.

Anhang: Auslagerungen und Dienstleister

Aktuellere Informationen enthält ggf. der Verkaufsprospekt bzw. Jahresbericht, soweit ein solcher jüngeren Datums als dieser Halbjahresbericht vorliegt.

Auslagerungen (Stand: 30. September 2021)

Die Gesellschaft hat nachfolgende Tätigkeiten ausgelagert. Die Angaben zur Auslagerung der Immobilienbewerter sind separat unter „Externe Bewerter“ aufgeführt. Aufgaben, die die Immobilien-Gesellschaften im eigenen Namen beauftragen, sind nicht aufgeführt, da diese keine Auslagerungstätigkeiten im aufsichtsrechtlichen Sinne darstellen. Mit der Beauftragung solcher Auslagerungsunternehmen entstehen keinerlei direkte Rechte und Pflichten der Anleger.

¹⁾ Interessenkonflikte können sich daraus ergeben, dass Auftragnehmer teilweise die gleichen Dienstleistungen auch für andere Gesellschaften und deren Investmentvermögen oder Individualportfolios, seien es Gesellschaften innerhalb oder außerhalb der Deutsche Bank Gruppe, erbringen. Die gekennzeichneten Unternehmen sind mit der Gesellschaft verbundene Unternehmen. Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass die jeweiligen Verträge in anderer Form abgeschlossen worden wären, wenn eine Gesellschaft involviert wäre, die nicht gesellschaftsrechtlich oder personell verflochten ist.

Dienstleister (Stand: 30. September 2021)

Neben den von der Gesellschaft im aufsichtsrechtlichen Sinne ausgelagerten Funktionen hat die Gesellschaft darüber hinaus die nachfolgend aufgeführten Tätigkeiten an Dienstleister vergeben. Mit der Beauftragung solcher Dienstleister entstehen keinerlei direkte Rechte und Pflichten der Anleger.

¹⁾  Interessenkonflikte können sich daraus ergeben, dass Auftragnehmer teilweise die gleichen Dienstleistungen auch für andere Gesellschaften und deren Investmentvermögen oder Individualportfolios, seien es Gesellschaften innerhalb oder außerhalb der Deutsche Bank Gruppe, erbringen. Die gekennzeichneten Unternehmen sind mit der Gesellschaft verbundene Unternehmen. Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass die jeweiligen Verträge in anderer Form abgeschlossen worden wären, wenn eine Gesellschaft involviert wäre, die nicht gesellschaftsrechtlich oder personell verflochten ist.

Angaben zu: Kapitalverwaltungsgesellschaft, Abschlussprüfer, Verwahrstelle und Gremien

Kapitalverwaltungsgesellschaft
DWS Grundbesitz GmbH
Mainzer Landstraße 11-17
60329 Frankfurt am Main
Amtsgericht: Frankfurt am Main HRB 25 668
Gegründet am 5. Mai 1970
Gezeichnetes und eingezahltes Kapital: 6,0 Mio. EUR
Haftendes Eigenkapital (KWG): 23,031 Mio. EUR

Stand: 31. Dezember 2020

Gesellschafter
DWS Real Estate GmbH (99,9%)
Bestra Gesellschaft für Vermögensverwaltung mbH (0,1%)

Geschäftsführung

Clemens Schäfer
Global Head of Real Estate APAC & EMEA
zugleich Geschäftsführer der
DWS Real Estate GmbH
DWS Alternatives GmbH

Dr. Ulrich von Creytz
Head of Coverage Segment Private & Real Assets, Real Estate
zugleich Geschäftsführer der
DWS Real Estate GmbH
DWS Alternatives GmbH

Ulrich Steinmetz
Regional Head of Portfolio Management Real Estate Retail

Dr. Grit Franke
Global Head of Fund Finance
zugleich Geschäftsführerin der
DWS Real Estate GmbH
DWS Alternatives GmbH

Abschlussprüfer
KPMG AG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
THE SQUAIRE
Am Flughafen
60549 Frankfurt am Main

Verwahrstelle
State Street Bank International GmbH
Brienner Straße 59
80333 München
Amtsgericht: München HRB 42 872
Gezeichnetes und eingezahltes Kapital: 109,4 Mio. EUR
Eigenmittel (im Sinne von Artikel 72 der Verordnung (EU)
Nr. 575/​2013 (CRRI): 2.302,0 Mio. EUR

Stand: 31. Dezember 2020

Aufsichtsrat

Dr. Asoka Wöhrmann
Member of the Executive Board CEO
DWS Group GmbH & Co. KGaA, Frankfurt am Main
Vorsitzender des Aufsichtsrats

Daniel F. Just
Vorsitzender des Vorstands
Bayerische Versorgungskammer, München
1. stellvertretender Vorsitzender des Aufsichtsrats

Dirk Görgen
Member of the Executive Board
Head of Client Coverage Division
DWS Group GmbH & Co. KGaA, Frankfurt am Main
2. stellvertretender Vorsitzender des Aufsichtsrats

Nicole Behrens
Head of DWS Control Office
DWS Group GmbH & Co. KGaA, Frankfurt am Main

Prof. Dr. Kerstin Hennig
Leiterin EBS Real Estate Management Institute
EBS Universität für Wirtschaft und Recht, Wiesbaden

Stefan Knoll
Sprecher der regionalen Geschäftsleitung Nord
Leiter Privatkunden Nord, Hamburg
Deutsche Bank AG

Externe Bewerter

Für die Bewertung der Fondsimmobilien hat die Gesellschaft die folgenden externen Bewerter im Sinne des § 216 KAGB bestellt.

Regelbewerter:

Dipl.-Sachverständiger Carsten Fritsch
Öffentlich bestellter und vereidigter Sachverständiger für die Bewertung von bebauten und unbebauten Grundstücken, Frankfurt am Main

Dipl.-Kaufmann Clemens Gehri
Öffentlich bestellter und vereidigter Sachverständiger für die Bewertung von bebauten und unbebauten Grundstücken, München

Dipl.-Wirt.-Ing. (FH) Tobias Gilich
Öffentlich bestellter und vereidigter Sachverständiger für die Bewertung von bebauten und unbebauten Grundstücken sowie Mieten und Pachten, Hannover

Dipl.-Sachverständiger Heiko Glatz
Öffentlich bestellter und vereidigter Sachverständiger für die Bewertung von bebauten und unbebauten Grundstücken, Frankfurt am Main

Dipl.-Ing. Hartmut Nuxoll
Öffentlich bestellter und vereidigter Sachverständiger für die Bewertung von bebauten und unbebauten Grundstücken sowie Mieten und Pachten, Düsseldorf

Dipl.-Ing. (FH) Markus Obermeier
Öffentlich bestellter und vereidigter Sachverständiger für die Bewertung von bebauten und unbebauten Grundstücken, München

Dipl.-Betriebswirt (FH) Michael Post
Öffentlich bestellter und vereidigter Sachverständiger für die Bewertung von bebauten und unbebauten Grundstücken, München

Dipl.-Kauffrau Anke Stoll
Öffentlich bestellte und vereidigte Sachverständige für die Bewertung von bebauten und unbebauten Grundstücken, Hamburg

Dipl.-Ing. Martin von Rönne
Öffentlich bestellter und vereidigter Sachverständiger für die Bewertung von bebauten und unbebauten Grundstücken und die Ermittlung von Mietwerten, Hamburg

Dipl.-Ing. Stefan Wicht
Öffentlich bestellter und vereidigter Sachverständiger für die Bewertung von bebauten und unbebauten Grundstücken, Mainz

Ankaufsbewerter:

Dipl.-Bauing. Florian Dietrich
Öffentlich bestellter und vereidigter Sachverständiger für die Bewertung von bebauten und unbebauten Grundstücken, Riedstadt

Dipl.-Ing. Karsten Hering
Öffentlich bestellter und vereidigter Sachverständiger für die Bewertung von bebauten und unbebauten Grundstücken, München

Prof. Dr. Gerrit Leopoldsberger
Sachverständiger für die Bewertung von bebauten und unbebauten Grundstücken, Frankfurt am Main

Dipl.-Ing. Andreas Weinberger
Öffentlich bestellter und vereidigter Sachverständiger für die Bewertung von bebauten und unbebauten Grundstücken, Düsseldorf

CBRE GmbH, Hausvogteiplatz 10, 10117 Berlin
Meike Opfermann, RICS Registered Valuer, CIS HypZert (F)

Jones Lang LaSalle SE
Bockenheimer Landstraße 55, 60325 Frankfurt am Main
Andreas B. Röhr, FRICS
Doreen Süssemilch, MRICS
Joseph Miller, MRICS

Bewerter für die Immobilien-Gesellschaften (gemäß § 250 Absatz 1 Nr. 2 KAGB)
Deloitte & Touche GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
Franklinstraße 50
60486 Frankfurt am Main